Dopo il crollo di una banca della Silicon Valley, le preoccupazioni abbondano su ciò che verrà dopo: NPR

Una banca della Silicon Valley che ha servito molti dei più potenti investitori tecnologici del mondo è fallita venerdì ed è stata rilevata dalle autorità di regolamentazione federali. La più grande banca statunitense a fallire dalla crisi finanziaria globale del 2008.

Quindi, domenica, le autorità di regolamentazione si sono preoccupate per la salute finanziaria della Signature Bank di New York, in gran parte a causa della sua ampia esposizione al volatile mercato delle criptovalute.

Ora, entrambe le banche sono regolamentate dalla Federal Deposit Insurance Corporation, o FDIC.

Le autorità di regolamentazione hanno annunciato l’acquisizione della banca della Silicon Valley lo scorso fine settimana dopo che è stata effettivamente avviata, mentre i depositanti si sono affrettati a ritirare depositi per un valore di decine di migliaia di dollari.

Il crollo ha provocato onde d’urto in tutto il settore finanziario. Le azioni di istituti di credito regionali più piccoli sono state martellate; Il mercato azionario ha oscillato selvaggiamente; Ora, la Federal Reserve fa pressione affinché ritiri il suo tasso di interesse anche se l’inflazione persiste.

È molto di cui tenere traccia. Ecco cosa devi sapere.

Cos’è la Silicon Valley Bank?

Pur non essendo una megabanca come Goldman Sachs o JPMorgan Chase, la Silicon Valley Bank ha dato un pugno ben al di sopra del suo peso durante i suoi 40 anni di storia.

Con sede a Santa Clara, in California, i clienti di SVB includono società di venture capital, startup e facoltosi lavoratori tecnologici. È diventato uno dei principali attori nel settore tecnologico, competendo con successo con le grandi banche.

“Hanno davvero creato una nicchia che è l’invidia dello spazio bancario”, ha affermato Jared Shaw, analista senior di Wells Fargo. “Possono fornire tutti i prodotti e i servizi che queste sofisticate società tecnologiche, così come questi sofisticati capitali di rischio e fondi di private equity, bisogno.”

Tra i suoi clienti c’erano aziende tecnologiche e aderenti alla tecnologia come Roku, Roblox e Vox Media. (Si scopre che questa concentrazione nel settore tecnologico è stata la chiave della sua fine.) Ma era poco conosciuta al di fuori dei circoli tecnologici, fino alla scorsa settimana.

Perché la Silicon Valley Bank è fallita?

L’attività della Silicon Valley Bank è esplosa durante la pandemia con il fiorire delle aziende tecnologiche. I clienti della banca hanno riempito le sue casse con oltre 100 miliardi di dollari di depositi.

Nel 2021, quando i tassi di interesse erano ai minimi storici, la SVB ricca di liquidità ha investito miliardi di dollari in buoni del Tesoro statunitensi a lunga scadenza. Quelle obbligazioni garantite dal governo degli Stati Uniti sono generalmente considerate investimenti sicuri e modesti. Ma pagano per intero solo quando maturano; In caso contrario, le obbligazioni a lungo termine rischiano di perdere valore se i tassi di interesse aumentano.

Questo è esattamente quello che è successo nel 2022, quando la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare in modo aggressivo i tassi di interesse nel tentativo di controllare l’inflazione dilagante. Tali aumenti dei tassi incidono sul valore dei titoli di stato, compresi quelli in SVB.

“Il problema era che non valevano 100 centesimi di dollaro perché erano tassi di interesse a lungo termine. I tassi di interesse sono saliti. Hanno dovuto venderli con uno sconto”, ha detto Douglas Diamond, professore di finanza all’università. Chicago, in un’intervista con NPR. “E avrebbe potuto essere evitato se i supervisori avessero detto: ‘Guarda, ci rendiamo conto che è probabile che i tassi di interesse aumentino'”.

Questo non è un problema finché SVB non ha bisogno di soldi. Ma negli ultimi mesi il settore tecnologico nel suo insieme ha attraversato una spirale discendente e le aziende hanno iniziato a ritirare sempre più i propri depositi dalla banca.

Per rimediare a quel ritiro, SVB ha dovuto vendere parte delle sue partecipazioni obbligazionarie con una perdita di 1,8 miliardi di dollari, ha detto la banca la scorsa settimana. Quell’annuncio ha spaventato i clienti della banca, che si sono preoccupati della credibilità di SVB e poi hanno prelevato ancora più soldi dalla banca – una definizione da manuale di una corsa agli sportelli.

Solo giovedì, i clienti hanno cercato di ritirare un totale di $ 42 miliardi di depositi e le azioni di SVB sono scese di oltre il 60%. Venerdì a mezzogiorno, SVB è stata rilevata dalla FDIC.

Cosa significa questo per le altre banche?

SVB, con i suoi investimenti obbligazionari e l’esposizione al settore tecnologico, è meno vulnerabile di altre banche. Tuttavia, il movimento bancario ha sollevato preoccupazioni per il settore bancario nel suo complesso. Dalla scorsa settimana, le azioni di tutti i tipi di istituti di credito, comprese le grandi banche, sono diminuite.

Anche le azioni di altre banche che potrebbero condividere parte del rischio, come SVB, sono diminuite lunedì, con First Republic Bank in calo di oltre il 60% e Western Alliance Bancorp in calo di quasi il 50%. Gli investitori temevano che altri istituti di credito, in particolare istituti di credito più piccoli e regionali, avrebbero dovuto affrontare un’analoga ondata di prelievi e faticare a far fronte ai rimborsi.

Anche le banche tradizionali hanno subito un duro colpo: JP Morgan è scesa di oltre il 7% dalla scorsa settimana, mentre Wells Fargo e Bank of America sono entrambe in calo di oltre il 15%.

All’inizio della scorsa settimana, Silvergate, una banca con sede in California che si rivolge al settore delle criptovalute, ha annunciato l’intenzione di chiudere le sue operazioni.

Domenica, le autorità di regolamentazione hanno ordinato l’acquisizione di Signature Bank, che si è espansa nello spazio crittografico nel 2018 e ha ritirato $ 10 miliardi venerdì dopo l’inizio dei problemi di SVB. Le criptovalute sono state colpite duramente dallo scorso anno.

A lungo termine, il settore bancario più ampio rimane in buona salute, affermano gli analisti.

Gli analisti bancari di Morgan Stanley hanno affermato in una nota alla fine della scorsa settimana che i problemi di SVB erano “altamente unici e non dovrebbero essere attribuiti ad altre banche regionali”.

“Vogliamo essere molto chiari qui”, hanno scritto. “Non crediamo che ci sia una crisi di liquidità per il settore bancario”.

L’analista di Wells Fargo Shaw ha anche affermato che altre banche sono state colpite da vendite dettate dal panico. “È una paura che ha davvero attanagliato il mercato e si autoalimenta a questo punto”, ha detto.

Cosa succederà dopo per coloro che hanno avuto contatti con SVB e Signature Bank?

I funzionari federali affermano che tutti i clienti di SVB avranno pieno accesso ai propri depositi, anche conti con più di $ 250.000, il limite dell’assicurazione FDIC. I conti che ne detenevano di più costituivano la maggior parte dei conti in SVB. La mossa garantisce 175 miliardi di dollari in depositi dei clienti presso SVB.

Anche i depositi presso Signature Bank saranno interrotti, hanno detto. Entrambe le banche hanno ripreso le operazioni lunedì, consentendo ai titolari di conti di accedere ai propri fondi.

Ciò significa che le aziende che fanno affidamento sui depositi in contanti presso la SVB per le loro operazioni quotidiane, ad esempio per generare buste paga, possono continuare come al solito.

Gli azionisti e alcuni creditori potrebbero non essere protetti, afferma la FDIC. Gli alti dirigenti sono stati licenziati.

Cosa succede dopo per tutti gli altri?

Le autorità centrali stanno adottando misure per evitare che il “contagio” si propaghi ad altre banche. “Il sistema bancario è al sicuro”, ha detto il presidente Biden lunedì mattina. “Il tuo deposito sarà lì quando ne avrai bisogno.”

Il Consiglio della Federal Reserve ha fornito finanziamenti ad altre istituzioni per aiutarle ad aumentare le loro riserve di liquidità, il che aiuterebbe a prevenire un altro disastro bancario.

Tuttavia, lunedì i mercati hanno risposto con forza. Il mercato azionario statunitense è stato volatile nel corso della giornata. Mentre gli investitori cercavano investimenti più sicuri, i titoli di Stato sono aumentati, riducendone i rendimenti.

L’impatto è stato particolarmente sentito sui rendimenti dei Treasury a 2 anni, che generalmente riflettono le aspettative degli investitori sulla direzione dei tassi di interesse. Quel rendimento è sceso di un punto dalla metà della scorsa settimana, da oltre il 5% a meno del 4%.

Tutto questo arriva poco prima della riunione della Federal Reserve della prossima settimana, dove la Fed annuncerà se alzerà nuovamente il suo tasso di interesse di riferimento.

I rapidi aumenti dei tassi di interesse da parte della banca centrale nell’ultimo anno hanno contribuito a frenare l’inflazione. Ma questi aumenti hanno svalutato le azioni obbligazionarie, in cui SVB ha investito miliardi e ha contribuito a innescare il suo crollo la scorsa settimana.

Prima del calo dell’SVB della scorsa settimana, i mercati si aspettavano che la banca centrale alzasse i tassi di interesse di mezzo punto percentuale durante la riunione di marzo. Ora, con la Fed sotto pressione per allentare gli aumenti, quelle aspettative sono diminuite.

“Ovviamente, non conosciamo i risultati di tutti gli aumenti recenti e molto rapidi oltre a quello che stiamo iniziando a vedere nel settore bancario. E penso che la Fed debba fare un passo indietro e guardare i risultati. Il loro lavoro prima le cose peggiorano”, ha detto a NPR Barry Ritholts, presidente di Ritholts Wealth Management.